（原标题：智能化期间顶级人体艺术，迎来它的“宁王”）

出品 | 枪弹财经

作家 | 阅夜

剪辑 | 闪电

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

汽车行业有句话：电动化仅仅上半场，智能化才是下半场。

在这一预言之下，商场的投资逻辑也在发生变化——电动化期间，投资者更关心新能源汽车供应链上的中枢企业，电板供应商和能源系统供应商等。如宁德期间，2018年在深交所创业板A股上市时，每股刊行价为25.14元；而今股价翻了近10倍，市值超万亿。

而在智能驾驶期间，轮到了智驾芯片及系统处置决策商掌抓商场的说话权。恰是基于此，日前在港交所挂牌上市的地平线（地平线机器东谈主-W，股票代码：9660.HK），被冠上了“港股本年最好IPO”的头衔，让商场托付厚望。

那么，地平线在智能化期间中到底价值几何？它能成为下半场的“宁德期间”，再造一个高潮传奇吗？

1、本钱拥趸的明星

从本年3月26日向港交所递交上市苦求，到10月24日敲钟，不到7个月的时辰就胜仗IPO，地平线仿佛乘上了快车。

但事实上，这也曾不是第一次商场对它给以遑急反应，自2015年景立以来，地平线得回了繁多著明投资机构及产业本钱的醉心。

大师汽车、上汽集团、广汽本钱、长城汽车、奇瑞汽车、一汽集团、比亚迪、宁德期间等繁多车企本钱及产业链高下流企业，以及五源本钱、高瓴本钱、云锋基金、嘉实投资等著明财务机构王人很看好地平线、并进行连续投资。有媒体统计，地平线11轮融资，累计金额超34亿好意思元（约合东谈主民币241亿元）。

值得一提的是，早在本次IPO之前，就有四家机构看成基石投资者，共同认购了2.2亿好意思元（约合东谈主民币15.64亿元）的地平线股票，它们是阿里巴巴、百度、达飞集团和宁波国资基金。

一众著明投资机构的拥趸，印证了地平线被称为“港股本年最好IPO”的价值。正如商场上历久流传的名言——本钱的本色是逐利，它老是流向酬报率最高的地点；在地平线身上亦是如斯顶级人体艺术，本钱看好它的首要原因，等于看中它在智能化产业扎根满盈深、确立满盈大。

大师汽车在官宣投资地平线的新闻稿中，将地平线称为“高着力智能驾驶科技的头部企业”；大师汽车董事长兼首席实行官贝瑞德谈到，到2030年底前，自动驾驶时刻将成为挪动出行行业的决定性竞争要素，这是其遴荐投资地平线并开展衔尾的原因之一。

地平线亮眼的功绩，或亦然本钱看好它的原因。讲究其近几年的数据，不错看到，地平线长期保持着高收入、高增长、毛利平稳的财务进展。

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在营收层面，该公司2021年、2022年、2023年离别收入东谈主民币4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，2021年到2023年的收入复合年增长率达到82.3%。2024年上半年，地平线的收入再攀新高，达到9.35亿元，跨越2022年的全年收入，se.1234同比增长151.6%。

在毛利层面，地平线的毛利由2021年的东谈主民币3.31亿元增至2022年的6.28亿元，并进一步增至2023年的10.94亿，这三年离别领有70.9%、69.3%及70.5%的毛利率。2024年上半年，其毛利飙高达到7.39亿元，同比增长225.99%；一举跨越2022年全年的毛利，毛利率也提升到了79.0%。

尽人皆知，毛利爽径直响应企业的盈利才略，是臆测企业订价策略、成本端正和运营效果的舛错方针。地平线毛利率的上升，恰是其发展质料过硬的有劲讲解。

2、产业链上游的王者

固然，本钱面利好体现了一家企业所获的商场认同，但如深究异日远景，则必须要深挖企业的底色。如地平线为什么就“值钱”？舛错点在于它所处的位置和扮装。

多年以来，智能驾驶产业链安祥进修，办事商场、整车厂商、一级供应商、二级供应商很是他上游原材料、开垦供应商等组成了竞合交汇的产业链生态。但与传统汽车产业不同的是，这一产业链的上游不再被界说为汽车厂商，而是掌抓着中枢芯片和软件算法的企业，因为只消它们的确决定着产业时刻的迭代与发展。

地平线的中枢价值就在此，它历久承担着产业链上游王者的扮装，不仅是首家且每年均为最大的提供前装量产ADAS和AD处置决策的中国公司；更是首家全球超40家车企及品牌、中国前10大车企一致遴荐的衔尾伙伴。

在中国汽车商场，地平线是量产速率最快、品牌最广、车型最多的智驾芯片及系统处置决策商，它也曾聚合四年最大鸿沟量产落地，兑现了出货量达600万、290定点车型的收成；端正咫尺，地平线已累计衔尾152款车型达成SOP。

不错说，不论是在车型定点数目方面，照旧举座出货量方面，地平线王人长期是全行业的“”。

除了产业链舛错位和量产落地收成，地平线与其他竞争敌手比拟还有一个绝杀的火器，那等于“全阶智驾”。据高工智能汽车究诘院最新发布的全阶智驾筹算决策份额榜单，2024年上半年中国商场自主品牌乘用车上车决策中，地平线凭借征途2/3/5三款筹算决策（障翳低、中、高阶全场景智驾量产需求），以28.65%的占比位居商场第一，将mobileye等强力竞争敌手甩在死后。

从好多明星车企与地平线衔尾的口碑看，地平线之是以紧紧占据前位也与其一直以来盛开、暖和的衔尾作风密不能分。“有王者之气，但不高慢”，是它胜出其它外资巨头的舛错。

看成最早投资地平线的整车厂之一，比亚迪早在2021年2月就参与了地平线的C轮融资，在智能化方面，与地平线更是伸开了智驾、算法等多方面衔尾。地平线也莫得亏负这位电动化的行业苍老，为比亚迪在智能化期间的巅峰战绩提供助力。

2023下半年，腾势N7上市标配搭载基于单颗征途3的行泊一体决策，这是一款行业内首发落地前视800万像素录像头的智驾筹算决策；2024年2月，汉EV荣耀版上市，其四驱天使之眼智驾版块搭载了DiPilot 100平台，内置地平线征途5，复旧高速/城市快速路NOA功能。

2024年4月，比亚迪董事长王传福还很是出席了地平线的智驾科技居品发布会，为地平线站台。他在压轴阶段致辞称，“早在2021年3月份，咱们就和地平线开启了计策衔尾，到本年已有百万辆比亚迪汽车搭载了地平线征途2、征途3、征途5系列，咱们将成为地平线最大的量产衔尾伙伴。”

王传福暗示，上半场看电板，下半场看芯片。比亚迪的车型将搭载征途6系列筹算决策，与地平线陆续强强和洽，共同为销耗者打造更安全、可靠的智驾体验。

3、决胜全场景智驾量产

征途6系列一出，不仅比亚迪最初牵手，其他厂商也王人坐不住了。

据悉，地平线的征途6E/M一公布就得回了包括上汽集团、大师汽车集团、比亚迪、理念念汽车、广汽集团、深蓝汽车、北汽集团、奇瑞汽车、星途汽车、岚图汽车等10家车企及品牌的首批量产衔尾，多家Tier1、软硬件衔尾伙伴也王人向地平线递去了橄榄枝。

在「界面新闻·枪弹财经」看来，征途6系列为地平线带来的还不仅仅订单，更是智驾商场迈向高阶智驾新周期的庞大商场机遇。

如中国智能网联汽车产业立异定约数据，2023年，具备组合辅助驾驶功能的智能网联乘用车商场浸透率达47.3%；本年1-6月，新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能装车率达到66.4%，有了理解提升。

对地平线而言，这理解黑白常利好的信号，征途6系列就不错兑当今并吞架构筹算决策基础上，兑现不同价位车型的低、中、高阶智驾功能全障翳，以无礼不同车型的装车需求，幸免车企要在两套不同的硬件平台进行算法迁徙，将为他们检朴终点大的隐性开发成本。

很是值得一提的是，当商场也曾将城区NOA软硬协同看成霸占商场制高点的舛错时刻时，地平线也曾在此方面具备完全的先发上风。

它推出的城区NOA处置决策SuperDrive，搭配征途6旗舰版，就八成打造出的最好软硬结合高阶智驾系统，面向行业提供高阶智驾标杆样板间。

据了解，这套决策的首款量产车型贪图在来岁推出，近期地平线也败露了这款居品在北京、上海闹市区的路测进展，晚岑岭阶段均兑现了全程零继承。

要是这套城区NOA样板间在买卖样式上兑现全栈盛开，SuperDrive量产上车，重叠上地平线的大鸿沟的生态一又友圈基础，不难瞻望将给地平线带来多大的增漫空间。

正如彼得·林奇所说，每一只股票背后王人有一家公司，望望它在作念什么。对这句话而言，地平线所作念的事情一直王人面向异日——本钱、居品、时刻等多紧要素的重叠缓助了它，但它的胜仗又不单因为此，还有大宗昼夜的不懈奋力。恰是高官厚禄的汗水，让这家企业在智能汽车奥林匹克决赛打响前就进了赛场，提前拿到了入场券。

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