好意思东技能12月10日周二，据华尔街日报报谈，好意思国连锁药房沃尔格林（Walgreens Boots Alliance，简称WBA）正在与私募股权公司Sycamore Partners洽谈出售事宜。如果交游收效，这家领有最初120年历史的零卖巨头将从公开市集退市。知情东谈主士涌现66人体艺术，两边有望在明岁首达成左券，除非谈判离散。

受此音尘影响，WBA股价涨幅扩大至5.9%，触发盘中熔断。股票规复交游后，涨幅飞速扩大至23%。

但是，连年来66人体艺术公司股价捏续下滑，市值已从2015年的1000多亿好意思元峰值缩水至现在不到100亿好意思元，本年迄今已累跌近70%。WBA这一窘境的背后反应了好意思国传统零卖药店行业靠近的巨大压力。跟着电商和在线医疗就业的兴起，以及处方药价钱竞争加重，WBA等传统连锁药店的谋略环境日益难懂。

WBA靠近转型窘境

WBA的历史不错致密到19世纪末。过程120多年的发展，公司已成为好意思国最具代表性的零卖商之一。如今，WBA在好意思国、拉丁好意思洲和欧洲领有最初1.2万家门店，遍布世界各个社区，成为东谈主们活命中不行或缺的一部分。

但是，连年来，WBA在打刊行业变革时却未能赢得预期的收效。为了叮嘱竞争压力，WBA狂放投资于医疗诊所业务，祈望通过转型寻找新的增长点，但这一计谋未能灵验阻截事迹下滑。

WBA的窘境并非个例。昔日几年，许多零卖药店靠近近似的压力，相当是由于药品价钱的竞争加重，导致公司利润率广泛下落。这一窘境源于药房福利惩办公司对药价的压力，这些公司代表保障公司和老板谈判药品价钱。同期，亚马逊等电商平台的崛起，挤压了传统药店的零卖业务。

面对这些挑战，WBA的竞争敌手CVS Health则通过收购药品福利惩办公司和保障公司收场了业务多元化，而WBA仍主要专注于零卖药店业务。

2012年，WBA斥资超60亿好意思元收购欧洲药店巨头Alliance Boots近半股权，意在拓展外洋市集。2015年，公司完成对Alliance Boots剩余股份的收购。但是，这笔交游并未如预期般顺利。收购后，WBA中枢药店业务靠近的财务压力迫使公司探讨其他聘用，包括可能出售Boots。

2023年10月，来自PBM行业的Tim Wentworth接任WBA CEO，奋力于于扭转公司场面。公司文书筹划关闭多数证实欠安的门店，进步合座运营成果，并通过缩减在低级医疗就业商VillageMD的捏股比例，再行聚焦中枢业务。

零卖业并购大戏再起?

在此配景下，手脚好意思国第二大连锁药店，WBA永久以来一直被视为私募股权收购的潜在策画，但其稠密的范畴似乎让许多潜在买家望而生畏。

转头历史，2019年私募股权巨头KKR曾对WBA发起过约700亿好意思元的收购要约。那时WBA的市值最初500亿好意思元，如果交游收效，将成为史上最大范畴的专有化交游之一。但是，这笔交游最终未能达成。

来吧综合

事实上，连年来私募股权对零卖业的收购兴味还是贯通降温。这主若是由于玩物反斗城(Toys "R" Us)等高调并购案的失败，使得此类交游的融资难度大幅进步。昔日几年中，独一少数范畴较大的零卖商被私募股权公司收购。

关于Sycamore Partners而言，收购WBA将是其历史上最大的一笔交游。Sycamore总部位于纽约，专注于零卖和破钞品行业的投资，连年来曾参与过多宗范畴较小的交游。

举例2017年，Sycamore以近70亿好意思元的价钱收购了办公用品零卖商Staples，并在2022年，参与竞购百货零卖商Kohl's。2023年9月，Sycamore文书收购餐饮连锁店Playa Bowls。此外，Sycamore现在投资组合中还包括多个服装品牌，如Ann Taylor Loft和Aéropostale，以及百货商店Belk。

若这次收购收效66人体艺术，将进一步扩大Sycamore在零卖业的布局。另外，Sycamore可能会对WBA进行重组，出售部分业务或引入结结伴伴共同运营，以收场更高的投资通知。

风险领导及免责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷落，也未探讨到个别用户颠倒的投资策画、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何见识、不雅点或论断是否顺应其特定现象。据此投资，包袱粗犷。